開年以來，大宗商品市場表現強勁，有色周期板塊持續走高，銅、鋁、錫等金屬價格接連突破階段性高點，資金布局積極性顯著提昇。市場分析指出，此輪行情並非單純的資金高低切換，而是由全球電力供給瓶頸主導的底層邏輯重構。中歐周期優選混合發起基金經理任飛從全球“缺電潮”視角，拆解了周期行業的發展現狀與投資機遇。

　　任飛指出，2026年再通脹風險主要來自供給側制約而非需求改善。國內M1增速回昇推動PPI有望年中轉正，海外美國財政貨幣雙寬松疊加關稅成本上昇，CPI易漲難跌。資源品作為對衝再通脹的核心工具，配置價值凸顯。而電力供給瓶頸是再通脹的關鍵推手，AI數據中心擴容與全球再工業化兩大趨勢將加劇電力缺口。

　　IEA數據顯示，2025年全球數據中心用電量達0.65萬億度，中遠期AI數據中心耗電量或達4.3萬億度，相當於當前美國全年用電量。全球再工業化進程中，中國傳統高耗能行業海外轉移或將新增萬億度級用電需求。印尼、印度、沙特等國已顯現明確缺電缺口，供給增速普遍滯後需求增速5個百分點左右，缺電確定性較高。

　　電力缺口為周期行業帶來三大投資方向。儲能領域的碳酸鋰迎來復蘇契機，歷經三年低位運行後價格啟動反彈，2028年有望大幅攀昇，2026年呈震蕩態勢。電解鋁成為高耗電品種中的核心受益標的，中國不再新增產能，海外產能受缺電制約，行業供需缺口擴大，中金研報亦看漲鋁價及企業利潤擴張。

　　同時，全球能源衝擊將強化中國高耗能工業品出口優勢，化工、機械、汽車等領域出口韌性有望進一步凸顯。據悉，中歐周期優選混合因精准布局相關賽道，2025年四季度規模環比增幅超42倍，收益率表現亮眼。

　　對於2026年投資規劃，任飛表示上半年聚焦有色板塊，以碳酸鋰、電解鋁為核心持倉；若年中PPI轉正，下半年將轉向黑色系、化工等與地產、消費相關的低位周期品種，把握全周期結構性機會。

　　風險提示：市場有風險，入市需謹慎。